암호화폐 시장에 발을 디디고 나면 뭐이리 나아진게 없냐고 생각이 들다가도 어느새 굉장히 빠르게 상상을 현실화 시키고 있는 모습들에 놀라게 됩니다. 오랜만에 스팀에 오신 분들이 느끼는 변화와 낯설음의 레버리지 형태로.
공유와 참여가 만들어내는 가치를 토큰화하여 기여도에 맞게 분배한다는 철학이, 컨텐츠와 만날 때는 에너지를 발산하고 힘을 선보이는 과정상 잡음이 반드시 발생하는 영역인 것 같습니다. 측정의 주관화와 역할갈등으로.
반면, 최근 1~2년 Dapp.com의 활성화 지수에서 높은 비중과 빠른 속도로 존재감을 높여가던 Defi는 어찌보면 숫자와 머니라는 명쾌한 기준으로 측정의 주관화 영역은 출발부터 극복한 상태이며, 게으른 머니를 만날 준비 중.
POS와 Defi의 결합과 영역의 확대에 있어 공통점은 화폐가 모일 이유를 명쾌히 제시하고 있다는 것입니다. 그것이 자체 물량 늘리기든 예금/대출의 반대급부로 주어지는 토큰의 형태이든, 홀더로서 잠자도 돈이 벌린다면 환영.
아울러 관련 파생상품들의 출시도 이어지고 있으며, 구 경제권의 주식/환율/상품선물들을 흡수하는 형태도 나오고 있습니다.
최근 다양한 Defi 암호화폐들(KNC/LEND/MKR/KAVA/SNX/COMP)의 가격지수를 Index화하여 선물/레버리지/인버스의 상품을 출시하기도 하고,
출처:FTX
비트코인외 주요 알트를 모두 합산 반영하는 상품, 기존 법정화폐/유가/금 등을 추종하는 암호화폐/플랫폼도 등장하고 진화하면서.
출처:FTX
이는 역시나 게으른 자금을 끌어안기 좋은 형태입니다. 업종/테마별로 묶어 지수화하는 작업은 자체로 시장에 진입하는 계기가 되며, Defi처럼 성장하지만 가격 불안정성이 큰 영역과 결합시 다양한 전략병행이 가능해집니다.
주식시장의 유구한 역사에 비해, 암호화폐의 유소년 나이를 감안하여 꾸준히 진화하고 있는 모습은, 마치 과거 고전을 열심히 읽은 젊은이가 새롭게 자신만의 베스트셀러를 준비하는 과정처럼 느껴지기도 합니다.
다만, 이 과정에서 글로만 배운 내용은 적용에 있어 정보오류/괴리 등이 발생할 수 있기에 직접적인 경험을 통한 학습이 가장 효율적인 것도 같습니다.
최근의 COMP 열풍에 있어서 마치 무한파밍이 가능한 것처럼 보도된 국내외 미디어의 글들은 직접 메타마스크 지갑과 COMP를 연결하고 과정마다 수수료를 내고, 75%의 대출한도 등을 경험했다면 나오기 힘든 내용이였습니다.
직접예금과 대출을 하더라도 어느정도 규모가 필요한 작업이며, 은행의 신용창출같은 예금대출 왕복달리기를 COMP내에서 실행하더라도 원금의 3~4배 수준을 운용하기는 현 담보율과 리스크 자산구조상 상당히 힘이 듭니다.
출처:Compound
실제, COMP 프로토콜내 예금 대비 대출은 약 3:1의 비율이 유지 중이며 예금 및 대출자산 구성 그리고 이자율 감안시 0.8~1%의 순이자마진율로 분석되기에, 현수준에서는 연간이익 약 100억원을 창출할 것으로 추정됩니다.
다만, 거버넌스 토큰인 COMP 가격을 현재기준 약 1.1조원 예금자산에 0.8%의 순이자마진을 창출하는 프로토콜의 의사결정권 가격이라 본다면, 관점에 따라 다양한 해석이 가능할 것입니다.(초기 VC의 높은 집중도를 감안.)
즉, 창출현금 숫자상 확보 자산이 4배는 더 성장해야 현 가격이 정당화 되기에 너무 비싸다던지, 향후 10~100배 이상 Defi와 컴파운드에 자금이 몰려서 견조히 성장한다 본다면 2.5~25배 이상 상승포텐셜이 있다는 등 관점차이.
미국 거래소에서 글로벌로 성장하려는 코인베이스가 COMP 초기투자자/연결지갑 중 하나로 등장한 것이, 바이낸스 중심체제에 대한 대항마로 Defi를 계기삼아 자금흡수를 도모할 것이기에, 더 키울 것이라는 정치적 가정까지.
모든 투자가 그렇겠지만, 빠른 변화와 해석의 관점 차이에 따라 입장이 달라지는 것 같습니다. 아 됐고 Defi는 클 것 같은데 대세가 COMP/LEND/KNC 등 애매하다면, 적립식의 Defi 지수상품 투자가 힘을 받을 수도 있겠지요.
상상이 더욱 빠르게 현실화 되는 시기에 살고 있기에 배움과 노력이 지속되어야 하는 것 같습니다. 어찌보면 새로움을 경험한다는 것이 스트레스가 될 수도 있지만, 분명 큰 기회도 되기에 2020년과 앞으로가 더욱 기대됩니다.