Dear Hiveans,
I'm not a fan of book summaries, as I think that the most interesting books (such books as from Nicholas Nassim Taleb or David Deutsch) are "unsummarizable". Too much information and nuance is lost by compressing the content of such books. Over the last week I read the book "The psychology of money" (book) by Morgan Housel. It consists of 20 essay-like chapters, is filled with nice anecdotes and, thus, rather easy to summarize. I found the book quite entertaining, and I could recapitulate some principles of investing without learning many new things. Subsequent a "summary" by only exact quotes (no comment of mine).
Have a great day,
zuerich
Chapter 1: No one's crazy
Every decision people make with money is justified by taking the information they have at the moment and plugging it into their unique mental model of how the world works. Those people can be misinformed. They can have incomplete information. They can be bad at math. They can be persuaded by rotten marketing. They can have no idea what they’re doing. They can misjudge the consequences of their actions. Oh, can they ever. But every financial decision a person makes, makes sense to them in that moment and checks the boxes they need to check. They tell themselves a story about what they’re doing and why they’re doing it, and that story has been shaped by their own unique experiences. Take a simple example: lottery tickets. Americans spend more on them than movies, video games, music, sporting events, and books combined. And who buys them? Mostly poor people.
Chapter 2: Luck & Skill
Luck and risk are siblings. They are both the reality that every outcome in life is guided by forces other than individual effort.
[...] Be careful who you praise and admire. Be careful who you look down upon and wish to avoid becoming. [...] focus less on specific individuals and case studies and more on broad patterns.
[...] Nothing is as good or as bad as it seems.
Chapter 3: Never enough
- The hardest financial skill is getting the goalpost to stop moving. It gets dangerous when the taste of having more—more money, more power, more prestige—increases ambition faster than satisfaction. […]
Modern capitalism is a pro at two things: generating wealth and generating envy. Perhaps they go hand in hand; wanting to surpass your peers can be the fuel of hard work. But life isn’t any fun without a sense of enough. Happiness, as it’s said, is just results minus expectations.- Social comparison is the problem here. Consider a rookie baseball player who earns $500,000 a year. He is, by any definition, rich. But say he plays on the same team as Mike Trout, who has a 12-year, $430 million contract. By comparison, the rookie is broke. But then think about Mike Trout. Thirty-six million dollars per year is an insane amount of money. But to make it on the list of the top-ten highest-paid hedge fund managers in 2018 you needed to earn at least $340 million in one year.¹⁴ That’s who people like Trout might compare their incomes to. And the hedge fund manager who makes $340 million per year compares himself to the top five hedge fund managers, who earned at least $770 million in 2018. Those top managers can look ahead to people like Warren Buffett, whose personal fortune increased by $3.5 billion in 2018. And someone like Buffett could look ahead to Jeff Bezos, whose net worth increased by $24 billion in 2018—a sum that equates to more per hour than the “rich” baseball player made in a full year. The point is that the ceiling of social comparison is so high that virtually no one will ever hit it. Which means it’s a battle that can never be won, or that the only way to win is to not fight to begin with—to accept that you might have enough, even if it’s less than those around you.
- “Enough” is not too little.
The idea of having “enough” might look like conservatism, leaving opportunity and potential on the table. I don’t think that’s right. “Enough” is realizing that the opposite—an insatiable appetite for more—will push you to the point of regret.- There are many things never worth risking, no matter the potential gain. Reputation is invaluable. Freedom and independence are invaluable. Family and friends are invaluable. Being loved by those who you want to love you is invaluable. Happiness is invaluable. And your best shot at keeping these things is knowing when it’s time to stop taking risks that might harm them. Knowing when you have enough.
Chapter 4: Confounding compounding
There are books on economic cycles, trading strategies, and sector bets. But the most powerful and important book should be called Shut Up And Wait. It’s just one page with a long-term chart of economic growth.
As I write this Warren Buffett’s net worth is $84.5 billion. Of that, $84.2 billion was accumulated after his 50th birthday. $81.5 billion came after he qualified for Social Security, in his mid-60s. Warren Buffett is a phenomenal investor. But you miss a key point if you attach all of his success to investing acumen. The real key to his success is that he’s been a phenomenal investor for three quarters of a century. Had he started investing in his 30s and retired in his 60s, few people would have ever heard of him.
Consider a little thought experiment. Buffett began serious investing when he was 10 years old. By the time he was 30 he had a net worth of $1 million, or $9.3 million adjusted for inflation. What if he was a more normal person, spending his teens and 20s exploring the world and finding his passion, and by age 30 his net worth was, say, $25,000? And let’s say he still went on to earn the extraordinary annual investment returns he’s been able to generate (22% annually), but quit investing and retired at age 60 to play golf and spend time with his grandkids. What would a rough estimate of his net worth be today? Not $84.5 billion. $11.9 million. 99.9% less than his actual net worth.
Chapter 5: Getting Wealthy vs. Staying Wealthy
- More than I want big returns, I want to be financially unbreakable. And if I’m unbreakable I actually think I’ll get the biggest returns, because I’ll be able to stick around long enough for compounding to work wonders.
- Planning is important, but the most important part of every plan is to plan on the plan not going according to plan.
- A barbelled personality—optimistic about the future, but paranoid about what will prevent you from getting to the future—is vital.
Chapter 6: Tails, You win
Napoleon’s definition of a military genius was, “The man who can do the average thing when all those around him are going crazy.”
[...] “It’s not whether you’re right or wrong that’s important,” George Soros once said, “but how much money you make when you’re right and how much you lose when you’re wrong.” You can be wrong half the time and still make a fortune.
Chapter 7: Freedom
If the operating equipment of the 21st century is a portable device, this means the modern factory is not a place at all. It is the day itself. The computer age has liberated the tools of productivity from the office. Most knowledge workers, whose laptops and smartphones are portable all-purpose media-making machines, can theoretically be as productive at 2 p.m. in the main office as at 2 a.m. in a Tokyo WeWork or at midnight on the couch.
Compared to generations prior, control over your time has diminished. And since controlling your time is such a key happiness influencer, we shouldn’t be surprised that people don’t feel much happier even though we are, on average, richer than ever.
Take it from those who have lived through everything: Controlling your time is the highest dividend money pays.
Chapter 8: Man in the Car Paradox
The letter I wrote after my son was born said, “You might think you want an expensive car, a fancy watch, and a huge house. But I’m telling you, you don’t. What you want is respect and admiration from other people, and you think having expensive stuff will bring it. It almost never does—especially from the people you want to respect and admire you.”
It’s a subtle recognition that people generally aspire to be respected and admired by others, and using money to buy fancy things may bring less of it than you imagine. If respect and admiration are your goal, be careful how you seek it. Humility, kindness, and empathy will bring you more respect than horsepower ever will.
Chapter 9: Wealth is what you don’t see
Someone driving a $100,000 car might be wealthy. But the only data point you have about their wealth is that they have $100,000 less than they did before they bought the car (or $100,000 more in debt). That’s all you know about them.
Wealth is the nice cars not purchased. The diamonds not bought. The watches not worn, the clothes forgone and the first-class upgrade declined. Wealth is financial assets that haven’t yet been converted into the stuff you see.
When most people say they want to be a millionaire, what they might actually mean is “I’d like to spend a million dollars.” And that is literally the opposite of being a millionaire.
Chapter 10: Save money
Wealth is just the accumulated leftovers after you spend what you take in. And since you can build wealth without a high income, but have no chance of building wealth without a high savings rate, it’s clear which one matters more. Past a certain level of income, what you need is just what sits below your ego.
Think of it like this, and one of the most powerful ways to increase your savings isn’t to raise your income. It’s to raise your humility. Every bit of savings is like taking a point in the future that would have been owned by someone else and giving it back to yourself. That flexibility and control over your time is an unseen return on wealth.
Chapter 11: Reasonable > rational
In 2008 a pair of researchers from Yale published a study arguing young savers should supercharge their retirement accounts using two-to-one margin (two dollars of debt for every dollar of their own money) when buying stocks. It suggests investors taper that leverage as they age, which lets a saver take more risk when they’re young and can handle a magnified market rollercoaster, and less when they’re older. Even if using leverage left you wiped out when you were young (if you use two-to-one margin a 50% market drop leaves you with nothing) the researchers showed savers would still be better off in the long run so long as they picked themselves back up, followed the plan, and kept saving in a two-to-one leveraged account the day after being wiped out. The math works on paper. It’s a rational strategy. But it’s almost absurdly unreasonable.
Chapter 12: Surprise!
Stanford professor Scott Sagan once said something everyone who follows the economy or investment markets should hang on their wall: “Things that have never happened before happen all the time.” History is mostly the study of surprising events. But it is often used by investors and economists as an unassailable guide to the future.
Richard Feynman, the great physicist, once said, “Imagine how much harder physics would be if electrons had feelings.” Well, investors have feelings. Quite a few of them. That’s why it’s hard to predict what they’ll do next based solely on what they did in the past.
Two dangerous things happen when you rely too heavily on investment history as a guide to what’s going to happen next.
- You’ll likely miss the outlier events that move the needle the most. The correct lesson to learn from surprises is that the world is surprising. Not that we should use past surprises as a guide to future boundaries; that we should use past surprises as an admission that we have no idea what might happen next.
- History can be a misleading guide to the future of the economy and stock market because it doesn’t account for structural changes that are relevant to today’s world.
Chapter 13: Room for error
In fact, the most important part of every plan is planning on your plan not going according to plan.
Chapter 14: You’ll change
Long-term planning is harder than it seems because people‘s goals and desires change over time.
Chapter 15: Nothing’s free
Like everything else worthwhile, successful investing demands a price. But its currency is not dollars and cents. It’s volatility, fear, doubt, uncertainty, and regret—all of which are easy to overlook until you’re dealing with them in real time.
The inability to recognize that investing has a price can tempt us to try to get something for nothing. Which, like shoplifting, rarely ends well.
Chapter 16: You & Me
Beware taking financial cues from people playing a different game than you are.
[...]
An idea exists in finance that seems innocent but has done incalculable damage. It’s the notion that assets have one rational price in a world where investors have different goals and time horizons. Ask yourself: How much should you pay for Google stock today? The answer depends on who “you” are.
Chapter 17: The Seduction of Pessimism
Optimism sounds like a sales pitch. Pessimism sounds like someone trying to help you. […] pessimists often extrapolate present trends without accounting for how markets adapt.
[…] progress happens too slowly to notice, but setbacks happen too quickly to ignore.
Growth is driven by compounding, which always takes time. Destruction is driven by single points of failure, which can happen in seconds, and loss of confidence, which can happen in an instant.
Chapter 18: When You‘ll believe anything
- The more you want something to be true, the more likely you are to believe a story that overestimates the odds of it being true.
- Everyone has an incomplete view of the world. But we form a complete narrative to fill in the gaps.
Hindsight, the ability to explain the past, gives us the illusion that the world is understandable. It gives us the illusion that the world makes sense, even when it doesn’t make sense. That’s a big deal in producing mistakes in many fields. Most people, when confronted with something they don’t understand, do not realize they don’t understand it because they’re able to come up with an explanation that makes sense based on their own unique perspective and experiences in the world, however limited those experiences are. We all want the complicated world we live in to make sense. So we tell ourselves stories to fill in the gaps of what are effectively blind spots.
Chapter 19: All together now
- Go out of your way to find humility when things are going right and forgiveness/compassion when they go wrong. Because it’s never as good or as bad as it looks. The world is big and complex. Luck and risk are both real and hard to identify. Do so when judging both yourself and others. Respect the power of luck and risk and you’ll have a better chance of focusing on things you can actually control. You’ll also have a better chance of finding the right role models.
- Less ego, more wealth.
- Manage your money in a way that helps you sleep at night.
- If you want to do better as an investor, the single most powerful thing you can do is increase your time horizon.
- Use money to gain control over your time, because not having control of your time is such a powerful and universal drag on happiness.
- Avoid the extreme ends of financial decisions.
- Respect the mess. Smart, informed, and reasonable people can disagree in finance, because people have vastly different goals and desires. There is no single right answer; just the answer that works for you.
Chapter 20 Confessions
My investing strategy doesn’t rely on picking the right sector, or timing the next recession. It relies on a high savings rate, patience, and optimism that the global economy will create value over the next several decades. I spend virtually all of my investing effort thinking about those three things—especially the first two, which I can control.
No matter how we save or invest I’m sure we’ll always have the goal of independence, and we’ll always do whatever maximizes for sleeping well at night.
We think it’s the ultimate goal; the mastery of the psychology of money. But to each their own. No one is crazy.
Liebe Hiver,
ich bin kein Fan von Buchzusammenfassungen, da ich denke, dass die interessantesten Bücher (z.B. von Nicholas Nassim Taleb oder David Deutsch) nicht zusammenfassbar sind. Durch die Komprimierung des Inhalts solcher Bücher gehen zu viele Informationen und Nuancen verloren. In der letzten Woche habe ich das Buch "Die Psychologie des Geldes" (Buch) von Morgan Housel gelesen. Es besteht aus 20 essayistischen Kapiteln, ist mit netten Anekdoten gespickt und lässt sich daher recht einfach zusammenfassen. Ich fand das Buch recht unterhaltsam, und ich konnte einige Investment-Grundsätze wiederholen, ohne allzuviel Neues zu lernen. Nachfolgend eine "Zusammenfassung" mit ausschliesslich übersetzten Zitaten (keine Kommentare meinerseits).
Have a nice day,
zuerich
Kapitel 1: Niemand ist verrückt
Jede Entscheidung, die Menschen in Bezug auf Geld treffen, wird dadurch gerechtfertigt, dass sie die Informationen, die ihnen gerade zur Verfügung stehen, in ihr eigenes mentales Modell der Welt einfügen. Diese Menschen können falsch informiert sein. Sie können unvollständige Informationen haben. Sie können schlecht in Mathe sein. Sie können durch schlechtes Marketing überredet werden. Sie können keine Ahnung haben, was sie da tun. Sie können die Folgen ihres Handelns falsch einschätzen. Oh, das können sie immer. Aber jede finanzielle Entscheidung, die ein Mensch trifft, ergibt für ihn in diesem Moment einen Sinn und erfüllt die Kriterien, die er ankreuzen muss. Sie erzählen sich eine Geschichte darüber, was sie tun und warum sie es tun, und diese Geschichte ist durch ihre eigenen Erfahrungen geprägt. Nehmen Sie ein einfaches Beispiel: Lotterielose. Die Amerikaner geben dafür mehr aus als für Filme, Videospiele, Musik, Sportveranstaltungen und Bücher zusammen. Und wer kauft sie? Hauptsächlich arme Leute.
Kapitel 2: Glück und Fähigkeit
Glück und Risiko sind Geschwister. Sie sind beide die Realität, dass jedes Ergebnis im Leben von anderen Kräften als der individuellen Anstrengung gesteuert wird.
[...] Seien Sie vorsichtig, wen Sie loben und bewundern. Seien Sie vorsichtig, auf wen Sie herabsehen und wer Sie nicht werden wollen. [...] Konzentrieren Sie sich weniger auf bestimmte Personen und Fallbeispiele als vielmehr auf allgemeine Muster.
[...] Nichts ist so gut oder so schlecht, wie es scheint.
Kapitel 3: Niemals genug
- die schwierigste finanzielle Fähigkeit besteht darin, den Torpfosten zum Stillstand zu bringen. Gefährlich wird es, wenn der Geschmack, mehr zu haben - mehr Geld, mehr Macht, mehr Prestige - den Ehrgeiz schneller steigert als die Zufriedenheit. [...]
Der moderne Kapitalismus ist ein Profi in zwei Dingen: Reichtum erzeugen und Neid schüren. Vielleicht geht beides Hand in Hand; der Wunsch, Gleichaltrige zu übertreffen, kann der Treibstoff für harte Arbeit sein. Aber ohne das Gefühl, genug zu haben, macht das Leben keinen Spaß. Glück ist, wie man so schön sagt, ein Ergebnis minus Erwartungen.- Der soziale Vergleich ist hier das Problem. Nehmen wir einen jungen Baseballspieler, der 500.000 Dollar im Jahr verdient. Er ist, nach jeder Definition, reich. Aber nehmen wir an, er spielt in der gleichen Mannschaft wie Mike Trout, der einen 12-Jahres-Vertrag über 430 Millionen Dollar hat. Im Vergleich dazu ist der Rookie pleite. Aber dann denken Sie an Mike Trout. Sechsunddreißig Millionen Dollar pro Jahr sind eine wahnsinnige Menge Geld. Aber um es auf die Liste der zehn bestbezahlten Hedgefonds-Manager im Jahr 2018 zu schaffen, musste man mindestens 340 Millionen Dollar in einem Jahr verdienen.¹⁴ Das ist es, womit Leute wie Trout ihr Einkommen vergleichen könnten. Und der Hedgefondsmanager, der 340 Millionen Dollar pro Jahr verdient, vergleicht sich mit den fünf besten Hedgefondsmanagern, die 2018 mindestens 770 Millionen Dollar verdienten. Diese Top-Manager können auf Leute wie Warren Buffett blicken, dessen Privatvermögen 2018 um 3,5 Milliarden Dollar gestiegen ist. Und jemand wie Buffett könnte auf Jeff Bezos blicken, dessen Nettovermögen 2018 um 24 Milliarden Dollar gestiegen ist - eine Summe, die mehr pro Stunde ausmacht, als der "reiche" Baseballspieler in einem ganzen Jahr verdient hat. Der Punkt ist, dass die Obergrenze des sozialen Vergleichs so hoch ist, dass praktisch niemand sie jemals erreichen wird. Das bedeutet, dass es ein Kampf ist, der nie gewonnen werden kann, oder dass die einzige Möglichkeit, ihn zu gewinnen, darin besteht, gar nicht erst zu kämpfen, sondern zu akzeptieren, dass man vielleicht genug hat, auch wenn es weniger ist als die Menschen um einen herum.
- "Genug" ist nicht zu wenig.
Die Vorstellung, "genug" zu haben, mag wie Konservatismus aussehen, der Chancen und Potenziale ungenutzt lässt. Ich glaube nicht, dass das richtig ist. "Genug" ist die Erkenntnis, dass das Gegenteil - ein unstillbares Verlangen nach mehr - Sie an den Punkt des Bedauerns bringen wird.- Es gibt viele Dinge, die es nie wert sind, riskiert zu werden, ganz gleich, wie hoch der potenzielle Gewinn ist. Ein guter Ruf ist unbezahlbar. Freiheit und Unabhängigkeit sind von unschätzbarem Wert. Familie und Freunde sind von unschätzbarem Wert. Von denen geliebt zu werden, von denen man geliebt werden möchte, ist unbezahlbar. Glück ist von unschätzbarem Wert. Und die beste Chance, diese Dinge zu bewahren, besteht darin, zu wissen, wann es Zeit ist, keine Risiken mehr einzugehen, die ihnen schaden könnten. Zu wissen, wann man genug hat.
Kapitel 4: Verwechslungsgefahr
Es gibt Bücher über Wirtschaftszyklen, Handelsstrategien und Sektorwetten. Aber das aussagekräftigste und wichtigste Buch sollte "Shut Up And Wait" heißen. Es ist nur eine Seite mit einer langfristigen Grafik des Wirtschaftswachstums.
Während ich diese Zeilen schreibe, beträgt das Nettovermögen von Warren Buffett 84,5 Milliarden Dollar. Davon wurden 84,2 Milliarden Dollar nach seinem 50. Geburtstag angesammelt. 81,5 Milliarden Dollar erhielt er, nachdem er sich für die Sozialversicherung qualifiziert hatte, also Mitte 60. Warren Buffett ist ein phänomenaler Investor. Aber man übersieht einen wichtigen Punkt, wenn man seinen gesamten Erfolg auf seinen Investitionsgeschick zurückführt. Der wahre Schlüssel zu seinem Erfolg ist, dass er seit einem Dreivierteljahrhundert ein phänomenaler Investor ist. Hätte er mit 30 Jahren mit dem Investieren begonnen und sich mit 60 Jahren zur Ruhe gesetzt, hätten nur wenige Menschen je von ihm gehört.
Betrachten wir ein kleines Gedankenexperiment. Buffett begann im Alter von 10 Jahren mit ernsthaften Investitionen. Als er 30 war, hatte er ein Nettovermögen von 1 Million Dollar, inflationsbereinigt also 9,3 Millionen Dollar. Was wäre, wenn er ein ganz normaler Mensch wäre, der seine Teenager- und 20er-Jahre damit verbrachte, die Welt zu erkunden und seine Leidenschaft zu finden, und mit 30 Jahren ein Nettovermögen von, sagen wir, 25.000 Dollar hätte? Und nehmen wir an, er würde weiterhin die außergewöhnlichen jährlichen Investitionsrenditen erzielen, die er bisher erzielen konnte (22 % jährlich), aber er würde das Investieren aufgeben und sich mit 60 Jahren zur Ruhe setzen, um Golf zu spielen und Zeit mit seinen Enkeln zu verbringen. Wie hoch würde sein Nettovermögen heute geschätzt werden? Nicht 84,5 Milliarden Dollar. 11,9 Millionen Dollar. Das sind 99,9 % weniger als sein tatsächliches Nettovermögen.
Kapitel 5: Reich werden vs. Reich bleiben
- Ich möchte nicht nur hohe Renditen erzielen, sondern auch finanziell unkaputtbar sein. Und wenn ich unkaputtbar bin, glaube ich tatsächlich, dass ich die größten Renditen erzielen werde, weil ich lange genug durchhalten kann, damit der Zinseszinseffekt Wunder wirken kann.
- Planung ist wichtig, aber der wichtigste Teil eines jeden Plans ist es, zu planen, dass der Plan nicht nach Plan verläuft.
- eine widerspenstige Persönlichkeit - optimistisch in Bezug auf die Zukunft, aber paranoid in Bezug auf das, was Sie daran hindern wird, die Zukunft zu erreichen - ist unerlässlich.
Kapitel 6: Zahl, du gewinnst
Napoleons Definition eines militärischen Genies lautete: "Der Mann, der das Durchschnittliche tun kann, wenn alle um ihn herum verrückt werden."
[...] "Es kommt nicht darauf an, ob man Recht hat oder nicht", sagte George Soros einmal, "sondern wie viel Geld man verdient, wenn man Recht hat, und wie viel man verliert, wenn man falsch liegt." Man kann die Hälfte der Zeit falsch liegen und trotzdem ein Vermögen machen.
Kapitel 7: Freiheit
Wenn das Arbeitsgerät des 21. Jahrhunderts ein tragbares Gerät ist, bedeutet dies, dass die moderne Fabrik überhaupt kein Ort ist. Sie ist der Tag selbst. Das Computerzeitalter hat die Werkzeuge der Produktivität aus dem Büro befreit. Die meisten Wissensarbeiter, deren Laptops und Smartphones tragbare Allzweck-Medienmaschinen sind, können theoretisch um 14 Uhr im Hauptbüro genauso produktiv sein wie um 2 Uhr morgens in einem Tokioter WeWork oder um Mitternacht auf der Couch.
Im Vergleich zu früheren Generationen hat die Kontrolle über die eigene Zeit abgenommen. Und da die Kontrolle über die eigene Zeit ein so wichtiger Faktor für das Glück ist, sollte es uns nicht überraschen, dass die Menschen sich nicht viel glücklicher fühlen, obwohl wir im Durchschnitt reicher sind als je zuvor.
Lassen Sie es sich von denen sagen, die alles erlebt haben: Die Kontrolle über Ihre Zeit ist die höchste Dividende, die Geld zu bieten hat.
Kapitel 8: Der Mann im Auto-Paradoxon
In dem Brief, den ich nach der Geburt meines Sohnes schrieb, hieß es: "Du denkst vielleicht, du willst ein teures Auto, eine schicke Uhr und ein großes Haus. Aber ich sage dir, das willst du nicht. Was du willst, ist Respekt und Bewunderung von anderen Menschen, und du denkst, dass teure Sachen dir das bringen. Das tut es aber fast nie - vor allem nicht von den Menschen, von denen du Respekt und Bewunderung erwartest."
Es ist eine subtile Erkenntnis, dass Menschen im Allgemeinen danach streben, von anderen respektiert und bewundert zu werden, und dass der Kauf von teuren Dingen weniger davon bringt, als Sie denken. Wenn Respekt und Bewunderung Ihr Ziel sind, sollten Sie vorsichtig sein, wie Sie danach streben. Bescheidenheit, Freundlichkeit und Einfühlungsvermögen werden Ihnen mehr Respekt verschaffen, als es Pferdestärken je könnten.
Kapitel 9: Reichtum ist das, was man nicht sieht
Jemand, der ein 100.000-Dollar-Auto fährt, mag wohlhabend sein. Aber der einzige Datenpunkt, den Sie über seinen Reichtum haben, ist, dass er 100.000 Dollar weniger hat als vor dem Kauf des Autos (oder 100.000 Dollar mehr Schulden). Das ist alles, was Sie über sie wissen.
Reichtum sind die schönen Autos, die nicht gekauft wurden. Die nicht gekauften Diamanten. Die Uhren, die nicht getragen werden, die Kleidung, auf die verzichtet wird, und das Upgrade in die erste Klasse, auf das verzichtet wird. Reichtum ist das finanzielle Vermögen, das noch nicht in das umgewandelt wurde, was man sieht.
Wenn die meisten Menschen sagen, dass sie Millionär werden wollen, meinen sie damit vielleicht: "Ich würde gerne eine Million Dollar ausgeben." Und das ist buchstäblich das Gegenteil davon, ein Millionär zu sein.
Kapitel 10: Geld sparen
Reichtum ist das, was übrig bleibt, nachdem man das, was man einnimmt, ausgegeben hat. Und da man ohne ein hohes Einkommen Wohlstand aufbauen kann, aber ohne eine hohe Sparquote keine Chance hat, Wohlstand aufzubauen, ist es klar, was wichtiger ist. Ab einer bestimmten Einkommenshöhe ist das, was Sie brauchen, nur noch das, was unter Ihrem Ego liegt.
Sehen Sie es so: Eine der besten Möglichkeiten, Ihre Ersparnisse zu erhöhen, besteht nicht darin, Ihr Einkommen zu steigern. Es geht darum, Ihre Demut zu erhöhen. Jedes bisschen Sparen ist so, als würden Sie einen Punkt in der Zukunft, der jemand anderem gehört hätte, an sich selbst zurückgeben. Diese Flexibilität und die Kontrolle über Ihre Zeit sind ein unsichtbarer Gewinn an Reichtum.
Kapitel 11: Vernünftig > rational
2008 veröffentlichten zwei Forscher aus Yale eine Studie, in der sie argumentierten, dass junge Sparer ihre Rentenkonten beim Kauf von Aktien mit einer Marge von zwei zu eins (zwei Dollar Schulden für jeden Dollar eigenes Geld) aufstocken sollten. Die Studie schlägt vor, diese Hebelwirkung mit zunehmendem Alter zu verringern, damit die Sparer mehr Risiko eingehen können, wenn sie jung sind und eine größere Achterbahn der Märkte verkraften können, und weniger, wenn sie älter sind. Selbst wenn man in jungen Jahren durch den Einsatz von Hebelwirkung leer ausgeht (bei einem Hebel von zwei zu eins geht man bei einem 50-prozentigen Marktrückgang leer aus), zeigen die Forscher, dass die Sparer langfristig immer noch besser dastehen, solange sie sich wieder aufraffen, den Plan befolgen und am Tag nach dem Verlust weiter auf ein Konto mit einem Hebel von zwei zu eins sparen. Auf dem Papier funktioniert die Rechnung. Es ist eine rationale Strategie. Aber sie ist fast schon absurd unvernünftig.
Kapitel 12: Überraschung!
Der Stanford-Professor Scott Sagan sagte einmal etwas, das sich jeder, der die Wirtschaft oder die Anlagemärkte verfolgt, an die Wand hängen sollte: "Dinge, die noch nie zuvor passiert sind, passieren ständig". Die Geschichte ist vor allem die Lehre von überraschenden Ereignissen. Aber sie wird von Anlegern und Wirtschaftswissenschaftlern oft als unanfechtbarer Leitfaden für die Zukunft verwendet.
Richard Feynman, der große Physiker, sagte einmal: "Stellen Sie sich vor, wie viel schwieriger die Physik wäre, wenn Elektronen Gefühle hätten." Nun, Anleger haben Gefühle. Ziemlich viele sogar. Deshalb ist es schwer vorherzusagen, was sie als Nächstes tun werden, wenn man sich nur darauf verlässt, was sie in der Vergangenheit getan haben.
Zwei gefährliche Dinge passieren, wenn man sich zu sehr auf die Anlagegeschichte verlässt, um zu wissen, was als nächstes passieren wird.
- Sie werden wahrscheinlich die Ausreißer verpassen, die den größten Einfluss auf die Entwicklung haben. Die richtige Lehre, die man aus Überraschungen ziehen sollte, ist, dass die Welt überraschend ist. Nicht, dass wir vergangene Überraschungen als Leitfaden für künftige Grenzen nutzen sollten, sondern dass wir vergangene Überraschungen als Eingeständnis nutzen sollten, dass wir keine Ahnung haben, was als Nächstes passieren könnte.
- die Geschichte kann ein irreführender Leitfaden für die Zukunft der Wirtschaft und des Aktienmarktes sein, weil sie strukturelle Veränderungen, die für die heutige Welt relevant sind, nicht berücksichtigt.
Kapitel 13: Spielraum für Fehler
Der wichtigste Teil eines jeden Plans ist die Planung für den Fall, dass der Plan nicht nach Plan verläuft.
Kapitel 14: Sie werden sich verändern
Langfristige Planung ist schwieriger, als es scheint, denn die Ziele und Wünsche der Menschen ändern sich mit der Zeit.
Kapitel 15: Nichts ist kostenlos
Wie alles, was sich lohnt, hat auch erfolgreiches Investieren seinen Preis. Aber die Währung sind nicht Dollars und Cents. Es sind Volatilität, Angst, Zweifel, Ungewissheit und Bedauern - alles Dinge, die leicht zu übersehen sind, bis man sich in Echtzeit mit ihnen auseinandersetzt.
Die Unfähigkeit zu erkennen, dass Investitionen ihren Preis haben, kann uns dazu verleiten, zu versuchen, etwas umsonst zu bekommen. Und das geht, wie ein Ladendiebstahl, selten gut aus.
Kapitel 16: Du und ich
Hüten Sie sich davor, finanzielle Ratschläge von Leuten anzunehmen, die ein anderes Spiel spielen als Sie selbst.
[...]
In der Finanzwelt gibt es eine Idee, die unschuldig erscheint, aber unabsehbaren Schaden angerichtet hat. Es ist die Vorstellung, dass Vermögenswerte in einer Welt, in der die Anleger unterschiedliche Ziele und Zeithorizonte haben, einen einzigen rationalen Preis haben. Fragen Sie sich selbst: Wie viel sollten Sie heute für Google-Aktien bezahlen? Die Antwort hängt davon ab, wer "Sie" sind.
Kapitel 17: Die Verlockung des Pessimismus
Optimismus klingt wie ein Verkaufsgespräch. Pessimismus hört sich an, als ob jemand versucht, Ihnen zu helfen. [...] Pessimisten extrapolieren oft die gegenwärtigen Trends, ohne zu berücksichtigen, wie sich die Märkte anpassen.
[...] Fortschritte passieren zu langsam, um sie zu bemerken, aber Rückschläge passieren zu schnell, um sie zu ignorieren.
Wachstum wird durch Aufzinsung angetrieben, die immer Zeit braucht. Die Zerstörung erfolgt durch einzelne Fehler, die innerhalb von Sekunden auftreten können, und durch Vertrauensverlust, der in einem Augenblick eintreten kann.
Kapitel 18: Wenn Sie alles glauben
- je mehr Sie sich wünschen, dass etwas wahr ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass Sie eine Geschichte glauben, die die Wahrscheinlichkeit, dass sie wahr ist, überschätzt.
- Jeder hat ein unvollständiges Bild von der Welt. Aber wir bilden eine vollständige Erzählung, um die Lücken zu füllen.
Die Einsicht, also die Fähigkeit, die Vergangenheit zu erklären, gibt uns die Illusion, dass die Welt verständlich ist. Sie gibt uns die Illusion, dass die Welt Sinn macht, auch wenn sie keinen Sinn macht. Das ist ein wichtiger Faktor bei der Entstehung von Fehlern in vielen Bereichen. Die meisten Menschen, die mit etwas konfrontiert werden, das sie nicht verstehen, merken nicht, dass sie es nicht verstehen, weil sie in der Lage sind, eine Erklärung zu finden, die aufgrund ihrer eigenen einzigartigen Perspektive und ihrer Erfahrungen in der Welt Sinn ergibt, auch wenn diese Erfahrungen begrenzt sind. Wir alle wollen, dass die komplizierte Welt, in der wir leben, einen Sinn ergibt. Also erzählen wir uns Geschichten, um die Lücken zu füllen, die eigentlich blinde Flecken sind.
Kapitel 19: Jetzt alles zusammen
- Bemühen Sie sich um Demut, wenn die Dinge gut laufen, und um Vergebung/Mitgefühl, wenn sie schief gehen. Denn es ist nie so gut oder so schlecht, wie es aussieht. Die Welt ist groß und komplex. Glück und Risiko sind sowohl real als auch schwer zu erkennen. Tun Sie dies, wenn Sie sich selbst und andere beurteilen. Wenn Sie die Macht des Glücks und des Risikos respektieren, haben Sie bessere Chancen, sich auf Dinge zu konzentrieren, die Sie tatsächlich kontrollieren können. Sie haben auch bessere Chancen, die richtigen Vorbilder zu finden.
- Weniger Ego, mehr Wohlstand.
- Verwalten Sie Ihr Geld so, dass Sie nachts besser schlafen können.
- Wenn Sie als Anleger besser abschneiden wollen, ist das Wichtigste, was Sie tun können, Ihren Zeithorizont zu erweitern.
- Nutzen Sie Geld, um die Kontrolle über Ihre Zeit zu gewinnen, denn keine Kontrolle über Ihre Zeit zu haben, ist ein mächtiger und universeller Hemmschuh für Ihr Glück.
- Vermeiden Sie bei finanziellen Entscheidungen die Extreme.
- Respektieren Sie das Chaos. Intelligente, informierte und vernünftige Menschen können in Finanzfragen unterschiedlicher Meinung sein, weil Menschen sehr unterschiedliche Ziele und Wünsche haben. Es gibt keine einzig richtige Antwort, sondern nur die, die für Sie passt.
Kapitel 20 Bekenntnisse
Meine Anlagestrategie beruht nicht darauf, den richtigen Sektor zu wählen oder die nächste Rezession zu timen. Sie beruht auf einer hohen Sparquote, Geduld und dem Optimismus, dass die Weltwirtschaft in den nächsten Jahrzehnten Werte schaffen wird. Ich verbringe praktisch meine gesamte Investitionsarbeit damit, über diese drei Dinge nachzudenken - vor allem über die ersten beiden, die ich kontrollieren kann.
Ganz gleich, wie wir sparen oder investieren, ich bin sicher, dass wir immer das Ziel der Unabhängigkeit haben werden, und wir werden immer das tun, was uns hilft, nachts gut zu schlafen.
Wir glauben, dass dies das ultimative Ziel ist: die Beherrschung der Psychologie des Geldes. Aber jedem das Seine. Niemand ist verrückt.
Queridos Hiveanos,
No soy partidario de los resúmenes de libros, ya que creo que los libros más interesantes (como los de Nicholas Nassim Taleb o David Deutsch) son "insumables". Se pierde demasiada información y matices al comprimir el contenido de dichos libros. La semana pasada leí el libro "La psicología del dinero" (libro) de Morgan Housel. Consta de 20 capítulos tipo ensayo, está lleno de anécdotas agradables y, por tanto, es bastante fácil de resumir. El libro me pareció bastante entretenido, y pude recapitular algunos principios de la inversión sin aprender muchas cosas nuevas. A continuación un "resumen" sólo con citas (traducidas) (sin comentarios míos).
Que tengáis un buen día,
zuerich
Capítulo 1: Nadie está loco
Cada decisión que toma la gente con el dinero se justifica tomando la información que tiene en ese momento y enchufándola a su modelo mental único de cómo funciona el mundo. Esas personas pueden estar mal informadas. Pueden tener información incompleta. Pueden ser malos en matemáticas. Pueden ser persuadidas por un marketing deficiente. Pueden no tener ni idea de lo que están haciendo. Pueden juzgar mal las consecuencias de sus acciones. Oh, alguna vez pueden. Pero cada decisión financiera que toma una persona tiene sentido para ella en ese momento y marca las casillas que necesita marcar. Se cuentan a sí mismos una historia sobre lo que hacen y por qué lo hacen, y esa historia ha sido moldeada por sus propias experiencias. Tomemos un ejemplo sencillo: los billetes de lotería. Los estadounidenses gastan más en ellos que en películas, videojuegos, música, eventos deportivos y libros juntos. ¿Y quién los compra? La mayoría de los pobres.
Capítulo 2: Suerte y habilidad
La suerte y el riesgo son hermanos. Ambos son la realidad de que todo resultado en la vida está guiado por fuerzas distintas al esfuerzo individual.
[...] Ten cuidado a quién alabas y admiras. Ten cuidado con quien desprecias y deseas evitar convertirte. [...] céntrate menos en individuos y casos concretos y más en patrones generales.
[...] Nada es tan bueno ni tan malo como parece.
Capítulo 3: Nunca es suficiente
- La habilidad financiera más difícil es conseguir que el poste de la meta deje de moverse. Se vuelve peligroso cuando el gusto por tener más -más dinero, más poder, más prestigio- aumenta la ambición más rápido que la satisfacción. [...]
El capitalismo moderno es un profesional de dos cosas: generar riqueza y generar envidia. Quizás vayan de la mano; querer superar a tus compañeros puede ser el combustible del trabajo duro. Pero la vida no es divertida sin un sentido de suficiencia. La felicidad, como se dice, es sólo resultados menos expectativas.- La comparación social es el problema aquí. Consideremos un jugador de béisbol novato que gana 500.000 dólares al año. Es, según cualquier definición, rico. Pero digamos que juega en el mismo equipo que Mike Trout, que tiene un contrato de 12 años y 430 millones de dólares. En comparación, el novato está arruinado. Pero entonces piensa en Mike Trout. Treinta y seis millones de dólares al año es una cantidad demencial de dinero. Pero para entrar en la lista de los diez gestores de fondos de cobertura mejor pagados en 2018 necesitabas ganar al menos 340 millones de dólares en un año.¹⁴ Con eso es con lo que gente como Trout podría comparar sus ingresos. Y el gestor de fondos de cobertura que gana 340 millones de dólares al año se compara con los cinco mejores gestores de fondos de cobertura, que ganaron al menos 770 millones de dólares en 2018. Esos principales gestores pueden mirar hacia adelante a personas como Warren Buffett, cuya fortuna personal aumentó en 3.500 millones de dólares en 2018. Y alguien como Buffett podría mirar de frente a Jeff Bezos, cuyo patrimonio neto aumentó en 24.000 millones de dólares en 2018, una suma que equivale a más por hora de lo que el "rico" jugador de béisbol ganó en un año completo. La cuestión es que el techo de la comparación social es tan alto que prácticamente nadie lo alcanzará nunca. Lo que significa que es una batalla que nunca se puede ganar, o que la única manera de ganar es no luchar para empezar: aceptar que puedes tener lo suficiente, aunque sea menos que los que te rodean.
- "Suficiente" no es demasiado poco.
La idea de tener "suficiente" puede parecer conservadora, y dejar sobre la mesa las oportunidades y el potencial. No creo que eso sea correcto. "Suficiente" es darse cuenta de que lo contrario -un apetito insaciable por más- te llevará al punto de lamentarte.- Hay muchas cosas que nunca vale la pena arriesgar, sin importar la ganancia potencial. La reputación tiene un valor incalculable. La libertad y la independencia tienen un valor incalculable. La familia y los amigos tienen un valor incalculable. Ser amado por aquellos que quieres que te amen tiene un valor incalculable. La felicidad tiene un valor incalculable. Y tu mejor oportunidad para conservar estas cosas es saber cuándo es el momento de dejar de correr riesgos que puedan perjudicarlas. Saber cuándo tienes suficiente.
Capítulo 4: Compuestos confusos
Hay libros sobre ciclos económicos, estrategias de trading y apuestas sectoriales. Pero el libro más poderoso e importante debería llamarse Shut Up And Wait (Cállate y espera). Es una sola página con un gráfico de crecimiento económico a largo plazo.
Mientras escribo esto, el patrimonio neto de Warren Buffett es de 84.500 millones de dólares. De esa cantidad, 84.200 millones de dólares se acumularon después de su 50º cumpleaños. 81.500 millones de dólares se acumularon después de que se beneficiara de la Seguridad Social, a mediados de los 60 años. Warren Buffett es un inversor fenomenal. Pero se pierde un punto clave si se atribuye todo su éxito a la perspicacia inversora. La verdadera clave de su éxito es que ha sido un inversor fenomenal durante tres cuartos de siglo. Si hubiera empezado a invertir a los 30 años y se hubiera retirado a los 60, poca gente habría oído hablar de él.
Considere un pequeño experimento mental. Buffett empezó a invertir en serio cuando tenía 10 años. A los 30 años tenía un patrimonio neto de 1 millón de dólares, o 9,3 millones de dólares ajustados a la inflación. ¿Y si fuera una persona más normal, que pasara su adolescencia y sus 20 años explorando el mundo y encontrando su pasión, y a los 30 años su patrimonio neto fuera, digamos, de 25.000 dólares? Y digamos que sigue obteniendo los extraordinarios rendimientos anuales de las inversiones que ha sido capaz de generar (22% anual), pero deja de invertir y se retira a los 60 años para jugar al golf y pasar tiempo con sus nietos. ¿Cuál sería una estimación aproximada de su patrimonio neto en la actualidad? No son 84.500 millones de dólares. 11,9 millones de dólares. Un 99,9% menos que su valor neto real.
Capítulo 5: Hacerse rico vs. Mantenerse rico
- Más que querer grandes ganancias, quiero ser financieramente inquebrantable. Y si soy inquebrantable, creo que obtendré los mayores beneficios, porque podré quedarme el tiempo suficiente para que la capitalización haga maravillas.
- La planificación es importante, pero la parte más importante de todo plan es planificar que el plan no salga según lo previsto.
- Una personalidad con barba -optimista sobre el futuro, pero paranoica sobre lo que le impedirá llegar al futuro- es vital.
Capítulo 6: Cruz, tú ganas
La definición de Napoleón de un genio militar era: "El hombre que puede hacer lo normal cuando todos los que le rodean se vuelven locos".
[...] "Lo importante no es acertar o equivocarse", dijo una vez George Soros, "sino cuánto dinero ganas cuando aciertas y cuánto pierdes cuando te equivocas". Puedes equivocarte la mitad de las veces y seguir ganando una fortuna.
Capítulo 7: Libertad
Si el equipo operativo del siglo XXI es un dispositivo portátil, esto significa que la fábrica moderna no es un lugar en absoluto. Es el día mismo. La era informática ha liberado las herramientas de productividad de la oficina. La mayoría de los trabajadores del conocimiento, cuyos ordenadores portátiles y teléfonos inteligentes son máquinas portátiles que sirven para todo, pueden ser teóricamente tan productivos a las 2 de la tarde en la oficina principal como a las 2 de la mañana en un WeWork de Tokio o a medianoche en el sofá.
En comparación con las generaciones anteriores, el control del tiempo ha disminuido. Y dado que el control del tiempo es un factor clave de la felicidad, no debería sorprendernos que la gente no se sienta mucho más feliz a pesar de que, de media, somos más ricos que nunca.
Hágale caso a los que han vivido de todo: controlar su tiempo es el mayor dividendo que paga el dinero.
Capítulo 8: La paradoja del hombre en el coche
La carta que escribí tras el nacimiento de mi hijo decía: "Puede que pienses que quieres un coche caro, un reloj elegante y una casa enorme. Pero te digo que no es así. Lo que quieres es el respeto y la admiración de los demás, y crees que tener cosas caras te lo proporcionará. Casi nunca lo hace, especialmente de las personas que quieres que te respeten y admiren".
Se trata de un sutil reconocimiento de que la gente suele aspirar a ser respetada y admirada por los demás, y que utilizar el dinero para comprar cosas lujosas puede aportar menos de lo que imaginas. Si tu objetivo es el respeto y la admiración, ten cuidado con la forma en que lo buscas. La humildad, la amabilidad y la empatía te aportarán más respeto que la potencia.
Capítulo 9: La riqueza es lo que no se ve
Alguien que conduce un coche de 100.000 dólares puede ser rico. Pero el único dato que tienes sobre su riqueza es que tiene 100.000 dólares menos que antes de comprar el coche (o 100.000 dólares más de deuda). Eso es todo lo que sabes de ellos.
La riqueza son los coches bonitos no comprados. Los diamantes no comprados. Los relojes que no se han usado, la ropa a la que se ha renunciado y el ascenso a primera clase que se ha rechazado. La riqueza son los activos financieros que aún no se han convertido en las cosas que ves.
Cuando la mayoría de la gente dice que quiere ser millonaria, lo que en realidad quiere decir es "me gustaría gastar un millón de dólares". Y eso es literalmente lo contrario de ser millonario.
Capítulo 10: Ahorrar dinero
La riqueza es sólo el remanente acumulado después de gastar lo que se ingresa. Y puesto que puedes crear riqueza sin tener unos ingresos elevados, pero no tienes ninguna posibilidad de crear riqueza sin una tasa de ahorro elevada, está claro qué es lo que más importa. A partir de un determinado nivel de ingresos, lo que necesitas es justo lo que está por debajo de tu ego.
Piénsalo así, y una de las formas más poderosas de aumentar tus ahorros no es aumentar tus ingresos. Es aumentar tu humildad. Cada pedazo de ahorro es como tomar un punto en el futuro que hubiera sido propiedad de otra persona y devolvértelo a ti mismo. Esa flexibilidad y ese control sobre tu tiempo es un retorno de la riqueza que no se ve.
Capítulo 11: Razonable > racional
En 2008, un par de investigadores de Yale publicaron un estudio en el que argumentaban que los jóvenes ahorradores deberían sobrecargar sus cuentas de jubilación utilizando un margen de dos a uno (dos dólares de deuda por cada dólar de su propio dinero) al comprar acciones. Sugieren que los inversores reduzcan ese apalancamiento a medida que envejecen, lo que permite al ahorrador asumir más riesgo cuando es joven y puede soportar una montaña rusa de mercado magnificada, y menos cuando es mayor. Incluso si el uso del apalancamiento te deja sin nada cuando eres joven (si utilizas un margen de dos a uno, una caída del mercado del 50% te deja sin nada), los investigadores demostraron que los ahorradores seguirían estando mejor a largo plazo siempre que se recuperaran, siguieran el plan y siguieran ahorrando en una cuenta apalancada de dos a uno el día después de quedar sin nada. Las matemáticas funcionan sobre el papel. Es una estrategia racional. Pero es casi absurdamente irracional.
Capítulo 12: ¡Sorpresa!
El profesor de Stanford Scott Sagan dijo una vez algo que todos los que siguen la economía o los mercados de inversión deberían colgar en su pared: "Las cosas que nunca han ocurrido antes suceden todo el tiempo". La historia es sobre todo el estudio de los acontecimientos sorprendentes. Pero a menudo es utilizada por los inversores y los economistas como una guía inexpugnable para el futuro.
Richard Feynman, el gran físico, dijo una vez: "Imagínese cuánto más difícil sería la física si los electrones tuvieran sentimientos". Pues bien, los inversores tienen sentimientos. Bastantes de ellos. Por eso es difícil predecir lo que harán a continuación basándose únicamente en lo que hicieron en el pasado.
Dos cosas peligrosas suceden cuando se confía demasiado en la historia de la inversión como guía de lo que va a suceder a continuación.
- Es probable que pase por alto los acontecimientos atípicos que más mueven la aguja. La lección correcta que hay que aprender de las sorpresas es que el mundo es sorprendente. No es que debamos utilizar las sorpresas pasadas como guía para los límites futuros; es que debemos utilizar las sorpresas pasadas como una admisión de que no tenemos ni idea de lo que puede ocurrir a continuación.
- La historia puede ser una guía engañosa para el futuro de la economía y la bolsa porque no tiene en cuenta los cambios estructurales que son relevantes para el mundo actual.
Capítulo 13: Espacio para el error
De hecho, la parte más importante de todo plan es prever que su plan no salga según lo previsto.
Capítulo 14: Cambios
La planificación a largo plazo es más difícil de lo que parece porque los objetivos y deseos de las personas cambian con el tiempo.
Capítulo 15: Nada es gratis
Como todo lo que merece la pena, invertir con éxito exige un precio. Pero su moneda no son los dólares y los céntimos. Es la volatilidad, el miedo, la duda, la incertidumbre y el arrepentimiento, todos ellos fáciles de pasar por alto hasta que uno se enfrenta a ellos en tiempo real.
La incapacidad de reconocer que la inversión tiene un precio puede hacernos caer en la tentación de intentar conseguir algo a cambio de nada. Lo cual, al igual que el robo en una tienda, rara vez termina bien.
Capítulo 16: Usted y yo
Cuidado con seguir las indicaciones financieras de personas que juegan un juego diferente al suyo.
[...]
En las finanzas existe una idea que parece inocente pero que ha causado un daño incalculable. Se trata de la noción de que los activos tienen un precio racional en un mundo en el que los inversores tienen diferentes objetivos y horizontes temporales. Pregúntese: ¿Cuánto deberías pagar hoy por las acciones de Google? La respuesta depende de quién sea "usted".
Capítulo 17: La seducción del pesimismo
El optimismo suena como un argumento de venta. El pesimismo suena a alguien que intenta ayudarte. [...] los pesimistas suelen extrapolar las tendencias actuales sin tener en cuenta cómo se adaptan los mercados.
[...] el progreso se produce con demasiada lentitud como para notarlo, pero los contratiempos ocurren con demasiada rapidez como para ignorarlos.
El crecimiento está impulsado por la acumulación, que siempre lleva tiempo. La destrucción está impulsada por puntos únicos de fracaso, que pueden ocurrir en segundos, y la pérdida de confianza, que puede ocurrir en un instante.
Capítulo 18: Cuando se cree cualquier cosa
- Cuanto más desees que algo sea cierto, más probable es que creas una historia que sobreestima las probabilidades de que sea cierta.
- Todos tenemos una visión incompleta del mundo. Pero nos formamos una narración completa para rellenar los huecos.
La retrospectiva, la capacidad de explicar el pasado, nos da la ilusión de que el mundo es comprensible. Nos da la ilusión de que el mundo tiene sentido, incluso cuando no lo tiene. Eso es un gran problema para producir errores en muchos campos. La mayoría de las personas, cuando se enfrentan a algo que no entienden, no se dan cuenta de que no lo entienden porque son capaces de dar una explicación que tenga sentido basándose en su propia y única perspectiva y experiencias en el mundo, por muy limitadas que sean esas experiencias. Todos queremos que el complicado mundo en el que vivimos tenga sentido. Así que nos contamos historias para llenar los vacíos de lo que son efectivamente puntos ciegos.
Capítulo 19: Ahora todos juntos
- Salga de su camino para encontrar la humildad cuando las cosas van bien y el perdón/compasión cuando van mal. Porque nunca es tan bueno ni tan malo como parece. El mundo es grande y complejo. La suerte y el riesgo son reales y difíciles de identificar. Hazlo cuando te juzgues a ti mismo y a los demás. Respeta el poder de la suerte y el riesgo y tendrás más posibilidades de centrarte en las cosas que realmente puedes controlar. También tendrás más posibilidades de encontrar los modelos adecuados.
- Menos ego, más riqueza.
- Gestiona tu dinero de forma que te ayude a dormir por la noche.
- Si quiere mejorar como inversor, lo más poderoso que puede hacer es aumentar su horizonte temporal.
- Utilizar el dinero para ganar control sobre su tiempo, porque no tener control sobre su tiempo es un lastre tan poderoso y universal para la felicidad.
Evite los extremos de las decisiones financieras.- Respeta el desorden. Las personas inteligentes, informadas y razonables pueden no estar de acuerdo con las finanzas, porque las personas tienen objetivos y deseos muy diferentes. No hay una única respuesta correcta; sólo la respuesta que funciona para usted.
Capítulo 20 Confesiones
Mi estrategia de inversión no se basa en la elección del sector adecuado ni en la sincronización de la próxima recesión. Se basa en una alta tasa de ahorro, en la paciencia y en el optimismo de que la economía global creará valor durante las próximas décadas. Dedico prácticamente todo mi esfuerzo inversor a pensar en esas tres cosas, especialmente en las dos primeras, que puedo controlar.
No importa cómo ahorremos o invirtamos, estoy seguro de que siempre tendremos el objetivo de la independencia, y siempre haremos lo que sea para dormir bien por la noche.
Creemos que es el objetivo final; el dominio de la psicología del dinero. Pero a cada uno lo suyo. Nadie está loco.
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Great work @zuerich, I'll still try to read this book so I bury the lessons deeper within me 👍.
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