RBC 캐피털 마켓의 분석에 따르면, 지금의 역사상 가장 빠른 하락장을 피한 주식은 거의 없지만, 기관 투자자들은 지난 강세장을 이끌었던 주도주들이 다음 시장 회복을 주도할 것이라고 확신하는 모습이다.
다음은 RBC 캐피털 마켓의 미국 주식 전략 팀장 로리 칼바시나가 수요일 연구 노트에서 밝힌 내용이다.
S&P 500 지수가 2월 19일 고점을 기록한 후 약세장에 돌입한 이후에도 장기적인 성장 테마를 이루던 대부분이 여전히 유효하다. 경기 침체에 대한 공포로 주식 투자자들이 이들 테마를 거부했던 2018년 전반기와는 다른 상황이다. 인구 통계와 기술적 추세로 볼 때, 이들 테마가 장기적으로 가장 성장 전망이 좋아 보인다.
페이스북, 애플, 아마존, 넷플릭스 및 구글(알파벳)로 대표되는 이른바 FAANG 주식 중 페이스북을 제외하고 약세장에서 S&P 500 보다 나은 성과를 보이고 있다. 지난 10년 동안 강세장을 이끌었던 또 하나의 장기 성장 챔피언인 마이크로소프트도 시장보다 나았다.
현재 진행 중인 코로나19 확산과 관련된 이유 때문일 수도 있다. 예를 들어, 아마존은 소매 고객들이 직접 쇼핑을 피함에 따라, 급증하는 주문을 처리하기 위해 10만 명의 직원을 추가로 고용할 계획이라고 발표했다. 넷플릭스는 가정 내 엔터테인먼트 수요 증가로 이익을 얻을 수 있고, 구글과 마이크로소프트는 원격 업무를 더 생산적으로 만들 수 있는 서비스를 제공하고 있다.
이유가 무엇이든 간에, 기관 투자자들은 이들 주식과 이들을 포함하고 있는 나스닥 종합 지수를 고수하고 있다.
펀드 매니저들 사이의 미국 주식 선물 포지셔닝은 2월 18일부터 3월 10일까지 64% 줄어들었다. S&P 500 선물, 러셀 2000 선물 및 다우 선물 모두에서 포지션 규모가 급감했다.
이와 대조적으로 나스닥 선물 포지션은 이상할 정도로 회복력이 좋았고, 여전히 2019년 최고치 대비 약간 줄었을 뿐이다. 아래 차트에서 알 수 있는 것처럼, 전문 투자자들이 급락의 첫 번째 단계에서 2018년 말처럼 장기적인 성장 테마를 던져버리지 않았음을 시사한다.
- 헤지 펀드들의 포지션에서도 이러한 추세가 뚜렷하게 나타나고 있으며, 아래 차트에서 알 수 있는 것처럼, 헤지 펀드들이 가장 많이 보유하고 있는 주식 목록도 FAANG 주식과 기술 및 통신 서비스 부문의 다른 "장기 성장주"가 지배하고 있다.
자료 출처: Market Watch, "The smart money is betting FAANG stocks will lead the stock-market recovery when it comes"