Dear Hiveans,
I've just had some weeks of intense work with little time for writing here. In the coming weeks I intend to write more.
Today a short update on what I am doing.
As I am just preparing for the last exam of the CFA (Chartered Financial Analyst), I have to learn much theory about options. Now I just broke my own rule (wrote about it here: https://peakd.com/shorting/@zuerich/why-i-don-t-short-sell-warum-ich-nicht-shorte) and bought a put option on the DAX (Germany's stock index). Why?
- I want to get "skin in the game" / "hands-on experience" and combine theory with practice in order to accelerate my learning.
- I'd like to profit from a decline in the equity market. Due to rather high debts, negative economic growth, a looming European banking crisis and impending insolvencies, I expect a credit crunch (deflationary shock) in the coming months. This would affect stocks, real estate, gold and probably BTC. As I am not willing to short gold or BTC, and I think the German economy and equity market is overvalued, I bought a put option on the DAX (out of the money with strike price of 9800, expiry date December, 18 2020).
- I know the risks involved. The probability of "being right" is very low, according to "inflationary" market sentiment. But my downside is limited to the option premium I paid, and if I'm right, the upside is quite high (in March 2020 the value of this option grew more than 20-fold).
Plus, of course, I am stacking sats (https://peakd.com/bitcoin/@zuerich/stacking-satoshis-akkumulation-von-satoshis) and Hive (https://peakd.com/deutsch/@zuerich/my-hive-pledge-and-some-simple-math).
I am eager to find out - together with you - where the price bottom of Hive lies. If my put option is profitable, a portion of the proceeds will flow directly into Hive, of course 😀.
What are you doing? Have a great day!
Salü liebe Hiver,
Ich habe gerade einige Wochen intensiver Arbeit hinter mir und hatte wenig Zeit hier zu schreiben. In den kommenden Wochen möchte ich das ändern.
Heute ein kurzes Update zu dem, was mich gerade umtreibt.
Da ich mich gerade auf die letzte Prüfung des CFA (Chartered Financial Analyst) vorbereite, muss ich viel Theorie über Optionen lernen. Jetzt habe ich gerade meine eigene Regel gebrochen (wie hier geschrieben: https://peakd.com/shorting/@zuerich/why-i-don-t-short-sell-warum-ich-nicht-short) und eine Put-Option auf den DAX gekauft. Warum?
- Ich möchte "skin in the game" / praktische Erfahrung sammeln und die Theorie mit der Praxis verbinden, um mein Lernen zu beschleunigen.
- Ich möchte von einem Rückgang des Aktienmarktes profitieren. Aufgrund hoher Schulden, eines negativen Wirtschaftswachstums, einer drohenden europäischen Bankenkrise und drohender Insolvenzen erwarte ich in den kommenden Monaten eine Kreditklemme (Deflationsschock). Davon wären Aktien, Immobilien, Gold und wahrscheinlich auch BTC betroffen. Da ich nicht bereit bin, Gold oder BTC zu verkaufen/shorten, und ich glaube, dass die deutsche Wirtschaft und der deutsche Aktienmarkt überbewertet sind, habe ich eine Put-Option auf den DAX gekauft (und zwar "out of the money" mit Ausübungspreis von 9800, Verfallsdatum 18. Dezember 2020).
- Ich kenne die damit verbundenen Risiken. Die Wahrscheinlichkeit, "Recht zu haben", ist gemäss der "inflationären" Marktstimmung sehr gering. Aber mein Maximalverlust beschränkt sich auf die von mir gezahlte Optionsprämie, und wenn ich Recht habe, ist das Upside recht hoch (im März 2020 ist der Wert dieser Option um mehr als das 20-fache gestiegen).
Außerdem akkumuliere ich weiter Satoshis (https://peakd.com/bitcoin/@zuerich/stacking-satoshis-akkumulation-von-satoshis) und Hive (https://peakd.com/deutsch/@zuerich/my-hive-pledge-and-some-simple-math).
Ich bin gespannt darauf mit Euch zusammen herauszufinden, wo die Preisuntergrenze von Hive liegt. Wenn meine Put-Option profitabel ist, wird ein Teil der Erlöse direkt in Hive fließen, eh klar ...😀.
Was treibt Ihr so? Have a nice day!
Schön, dass Du dich mit Optionen beschäftigst.
Von allen Short Strategien ist der long otm put mit Sicherheit die schlechteste.
Du verlierst praktisch von der ersten Sekunde Geld (außer die Aktienmärkte bewegen sich schnell in deine Richtung).
Hinzu kommt, dass wegen Corona und US-Wahl die IV so hoch ist, dass die Optionen momentan völlig überteuert sind.
Ich empfehle Strategien, die eine deutlich höhere Gewinnchance als 50% haben und von der momentan hohen IV profitieren:
Wichtig ist, dass Du den Preis von dem corresponding Call zu deinem Put anschaust. Der Put den Du dagegen verkaufst muss mindestens genau so teuer sein. Den short Put rollst Du dann monatlich und reduzierst deinen Einstiegspreis und dein Risiko immer weiter.
Mit den oben genannten Strategien bekommst Du positives Theta, die Zeit spielt also für Dich, außerdem liegt deine Gewinnchance deutlich über 50% (etwa 70%), dafür gibst Du zwar den theoretisch unlimitierten Gewinn auf, aber der kommt praktisch eh nie vor.
Danke für die Hinweise - wie immer spannend.
Kann man pauschal sagen, dass die long otm put-Option die schlechteste ist? Worauf basierst Du diese Aussage? Auf Daten von 30 Jahren oder auf Deine Erfahrung?
Ich halte die aktuelle Volatilität für zu niedrig und für unterdrückt (u.a. durch fiskalische und monetäre Massnahmen). Die Wahrscheinlichkeit für einen Deflationsschock, für soziale/politische Probleme und militärische Auseinandersetzungen halte ich für unterschätzt. Ich rechne mit längerfristig deutlich höherer Volatilität und würde regelmässig otm puts kaufen und das Ganze beobachten.
Deine Strategien schaue ich mir mal genauer an. Merci!
Statistisch gesehen sind long options Verlierer.
Liegt daran, dass es ein fairer Markt ist.
Mit long options hast Du einen fest definierten Maximalverlust, dafür einen theoretisch unlimitierten Maximalgewinn.
Wenn Dir jemand so ein Spiel anbietet, dann muss deine Gewinnchance deutlich niedriger sein als 50%.
Ein wichtiger Teil der Optionspreise ist die implied volatility.
Also die Angst (bei Puts) und die Gier (bei Calls).
Angst und Gier sind traditionell überbewertet.
Zum Beispiel hat ein 16 delta short strangle (short 16 delta put und call gleichzeitig) eine theoretische Gewinnchance von 68% (100-16-16).
Historisch gesehen hat er aber im Schnitt 84% der Zeit gewonnen.
Die implied volatility liegt langfristig gesehen immer über der tatsächlichen Volatilität.
Im Prinzip ist das Ganze wie im Casino.
Der Käufer von Optionen ist der Spieler und der Verkäufer von Optionen ist das Casino.
Das Casino hat einen Hausvorteil.
Bei long options kannst Du n ur Gewinnen, wenn der Aktienpreis schnell und weit in deine Richtung läuft und/oder die IV stark ansteigt.
Der Option Seller gewinnt, wenn der Aktienkurs in seine Richtung läuft, stehen bleibt oder nur langsam gegen ihn läuft.
Historisch gesehen ist die implied volatility das ganze Jahr schon viel zu hoch (außer am Anfang des Jahres).
Die implied volatility ist aber mean reverting, kehrt also langfristig immer wieder zum Durchschnittswert zurück.
Genaueres in meinen Büchern.
P.S. Optionshandel ist reine Mathematik. Lass Dich also beim Optionshandel niemals von deinen politischen oder ökonomischen Ansichten leiten. Das ist der sichere Weg in die Pleite.
Langfristig fährt man mit non directional Strategien wie Short Strangle oder Short Straddle immer am besten und dazu ein paar short deltas als hedge.
Statistisch gesehen sind Optionskäufer Verlierer, oder nicht?
"Zum Beispiel hat ein 16 delta short strangle (short 16 delta put und call gleichzeitig) eine theoretische Gewinnchance von 68% (100-16-16)."
"Historisch gesehen ist die implied volatility das ganze Jahr schon viel zu hoch (außer am Anfang des Jahres)."
"Optionshandel ist reine Mathematik. Lass Dich also beim Optionshandel niemals von deinen politischen oder ökonomischen Ansichten leiten. Das ist der sichere Weg in die Pleite.
Langfristig fährt man mit non directional Strategien wie Short Strangle oder Short Straddle immer am besten und dazu ein paar short deltas als hedge."
Ja
Delta sagt Dir u.a. welche Chance deine Option hat am Verfallstag in the money zu sein.
68% der Zeit landen die Aktien innerhalb einer Standardabweichung. Deshalb sollte der 16 delta short Strangle 68% der Zeit wertlos verfallen.
Tatsächlich hat er aber in den letzten 20 Jahren 84% der Zeit gewonnen.
Die Aktienmärkte haben sich also weniger bewegt, als von den Optionsmärkten eingepreist war (implied volatility is overpriced).
Versicherungen sind eben durchschnittlich immer zu teuer.
Der VIX ist seit es ihn gibt (über 30 Jahre) durchschnittlich bei 20.
Das ist völlig in Ordnung. Aber wie gesagt, sind otm Options die schlechteste Strategie, die man dafür anwenden kann. Man kann damit natürlich sehr viel Geld machen, aber richtig viel Geld macht man in der Regel nur mit sehr kurzlaufenden Optionen, falls man richtig liegt, weil dann das Gamma am stärksten reinhaut.
Langlaufende Optionen bewegen sich auch bei einer relativ starken Kursbewegung nicht so stark.
Deshalb ist der gängige Ansatz sich langlaufende Optionen zu kaufen, weil man dann mehr Zeit hat um richtig zu liegen gleich doppelt falsch.
Wie schon gesagt, empfehle ich für Dich die Strategie eine lang laufende deep itm Option zu kaufen und kurz laufende otm Optionen dagegen zu verkaufen.
Danke!
„Das ist völlig in Ordnung. Aber wie gesagt, sind otm Options die schlechteste Strategie, die man dafür anwenden kann. Man kann damit natürlich sehr viel Geld machen, aber richtig viel Geld macht man in der Regel nur mit sehr kurzlaufenden Optionen, falls man richtig liegt, weil dann das Gamma am stärksten reinhaut.
Langlaufende Optionen bewegen sich auch bei einer relativ starken Kursbewegung nicht so stark.
Deshalb ist der gängige Ansatz sich langlaufende Optionen zu kaufen, weil man dann mehr Zeit hat um richtig zu liegen gleich doppelt falsch.
Wie schon gesagt, empfehle ich für Dich die Strategie eine lang laufende deep itm Option zu kaufen und kurz laufende otm Optionen dagegen zu verkaufen.“
Gamma ist sozusagen das Gaspedal für das Delta.
Delta sagt Dir nicht nur die Chance itm zu sein, sondern auch wie sich $1 Änderung im Underlying auf deine Option auswirkt (falls sich die IV nicht ändert).
Je höher das Gamma, desto stärker ändert sich das Delta und somit der Preis deiner Option.
Je kürzer die Laufzeit desto stärker bewirkt eine Änderung im Aktienpreis eine Änderung im Optionspreis.
Wenn es in deine Richtung läuft, dann willst Du genau das.
Ich erkläre das alles in meinem ersten Buch.
Wenn man mit Optionen handeln will, dann ist es unbedingt nötig, dass man die verschiedenen Parameter versteht, die den Optionspreis bilden.
Bei Aktien ist es einfach, Preisänderung mal Stückzahl.
Bei Futures muss man den Multiplikator kennen.
Bei Optionen muss man über die ganzen Greeks Bescheid wissen.
Du musst Dir das vorstellen wie ein Autorennen:
Delta sagt Dir wo Du dich im Feld befindest.
Theta sagt Dir die Anzahl der noch zu fahrenden Runden.
Gamma sagt Dir wie schnell dein Auto beschleunigt.
Vega sagt Dir wie aufregend das Rennen ist.
Viel Glück mit dem Short! Bitte Halt uns am Laufenden, wie es damit so geht. Für mich ist das zu riskant. Bin da zu old school.
Werde ich machen. Wenn es schief geht, werde ich Ende November einen neuen Put kaufen, wieder mit ca. 3 Monaten Laufzeit. Ich sehe das als eine Art Versicherung. Irgendwann wird es (heftig) runtergehen...
Hmm, gibts da eine WKN-Nr. dazu, wo man sich über den Put informieren kann?
Ja, WKN: UX7GX5
Interessant, das Papier kostet derzeit 37c, ist aber bei der Corona-Panik März/April bis über 10€ raufgegangen! Irre.
I hope it turns out well... 🍀😅
So do I 🤓
I'd call the bottom for HIVE at 10 cents but I'm not 100% sure it will touch it again.
I'd like to buy at that level. Though I hope we'll see a strong bounce before.
Good luck on the CFA prep! I have to admit my knowledge of financial products is trash. I still agree on the sentiment with your decision and think that stacking sats is the real key.
Thanks!
Yes, stacking sats is king.
Good afternoon. I am still a beginner in cryptocurrency, but reading such posts, you can slightly improve your level of knowledge and understanding of the exchange situation around bitcoin. In a word, a good post. Thank you very much.
Thanks for your comment.
That's nice to hear 😃
Good afternoon. Thank you very much for your support and attention to my publications. Have a nice day and good mood.🙏
Wow, congrat, I wish you many luck and I am sure you will get this exam hands high 🙂
Big hugs
Best wishes and success with your exams
Thanks a lot!
Congratulations @zuerich! You have completed the following achievement on the Hive blockchain and have been rewarded with new badge(s) :
You can view your badges on your board and compare yourself to others in the Ranking
If you no longer want to receive notifications, reply to this comment with the word
STOPDo not miss the last post from @hivebuzz: