上一篇提到，投資的世界充滿數據，讓人有種類科學的感受，可以從中發現定律，進而不斷複製的賺錢。不可否認的是，這些數據的確能幫助投資者分析一些事情，但也不能忽略人性在投資決斷中的影響程度。
在效率市場理論下，任何訊息都有可能迅速被反應在市價上，也代表著市場的共識。投資最重要的事這本書中提到，當價值投資者持有的資產不斷下修時，按照投資策略應該是不斷向下攤平，從而得到最終利益。
但在市場價格下降的過程中，價值投資者也會開始對自己產生懷疑，當自己堅信已經買到撿便宜的價格後，市場不斷下修數字。隨著下修的數字越低，對自己的懷疑也更深，即便最後自己是正確的，也會拿不住股票拋售，成為下修價格的助力之一。
這也呼應到書本前面提到的，脫離理性、數據的一面，人是一種容易從眾的生物，要做一個堅持己見的人很難。這是一種生物求生本能，當看到周遭的人在避難時，雖然不清楚狀況，也會跟著行動起來，很多自然界的群居生物都有同樣的情況。
書中特別以價值型投資者舉例，但我自己認為成長型的投資者也是有相同的困擾。以特斯拉的股票為例，當價格不斷攀高的時候，很多嗤之以鼻的觀望者，也會開始擔心自己是否沒搭上這班車。原本信心滿滿的追隨者，在價格暴跌之後，也對該股票失望出清。
雖然這一番話像是老生常談，但也是提醒了我，堅實投資策略的重要性，當投資之前進行更多的推論與資料佐證，能夠忍受動搖自己的幅度就更大。當然我認為自己可能不到不動如山的程度，但也許可以在市場意見轉向前穩住的機率更大。
讓我舉個例子，回想到之前有一段跟朋友去爬山的經歷，有一次出遊時，一位朋友安排了爬山的行程。一開始大家想說只是爬個山而已，也就沒有任何異議，安排行程的人肯出主意，大家也樂得輕鬆。
直到爬了很久之後，開始有人發出怨言，提出是不是應該要回頭了，不然到時候回程更沒有體力，而提議的朋友也不知道爬到哪裡去了，結果位置相近的朋友們商議再爬20分鐘還沒到頂就要返回。殊不知走到快20分鐘後，我們回到了起點，原來這一段步道是繞一圈的設計，要是我們回頭反而要多走上更多時間，要是當初決議的十分鐘，也許一夥人要折騰更久。
Photo by HANVIN CHEONG on Unsplash
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